秒速赛车:COVID-19爆发已成为邮轮业的生存危机

秒速赛车 COVID-19爆发已成为邮轮业的生存危机

游轮会生存吗?它们还会剩下什么?英国《金融时报》的布莱斯·埃尔德(Bryce Elder)说,有人认为这值得一赌。

伦敦:狂欢节很奇怪。这家总部位于迈阿密的邮轮运营商在伦敦上市是其2003年对P&O Princess Cruises的敌意收购的遗产,并赢得了双重上市的保证。

该股也是迄今为止富时100指数跌幅最大的股票,跌幅超过60%。

上周,嘉年华在英国和美国的业务总价值比25年前P&O收购生效时的总价值低25亿英镑(32亿美元),当时总机队数量为62。现在是104。

巨大的不确定性

判断这种抛售是否反应过度,需要回答以下两个关键问题:控制冠状病毒需要多长时间,以及当这一时刻到来时行业将剩下什么。

在此之前,尚无可能锚定预测并计算未来价值。投资成为赌博。而且,正如这两周破纪录的跌幅所表明的那样,大多数投资者都不愿赌博。

病毒爆发已成为该行业的生存危机。嘉年华的竞争对手今年迄今为止的表现甚至更糟,在华尔街上市的挪威邮轮公司和皇家加勒比海公司各下跌约80%。

巡游一直是针对性的,因为没有哪个部门的应对能力如此差。这种疾病已经蔓延到冬季的“波浪季节”,这是该行业的关键季度,船东竞相争取提前预订,因此他们至少可以在当年的预定航行中达到收支平衡。

需求和容量通常难以匹配,因为船舶通常在订购后最多交付五年,并且标价为9位数字。

然后是人口统计问题。大约七分之一的游轮乘客超过70岁,使他们成为COVID-19的最高风险类别。

在关于诺如病毒暴发的数十年故事之后,运营商已经因保持其健康而享有盛誉。

流行病学家使用嘉年华“钻石公主”号上的一枚COVID-19病例作为基准孵化率,导致700例感染和8例死亡。

嘉年华上周宣布将暂停其公主品牌的所有航行两个月,该品牌约占船队的五分之一,其目标客户是希望长途旅行的老年度假者。

虽然此举可以保护公主品牌免受进一步的损害,但它可能无助于其产品的长期生存能力。

推迟问题

可以肯定的是,2020年将被注销。据报道,甚至在意大利全国封锁和美国禁止来欧洲旅行之前,预订取消的比例仍在50%左右。

未来预订提供大量折扣,使运营商得以保留客户的存款,从而延迟了营运资金的紧缩。但是越来越慷慨的条款和对客户有利的灵活性可能会为以后存储现金流问题。

美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)含糊地谈论了国家援助。即使以某种方式将邮轮运营商视作太大而不能倒闭,但为什么他们成为纾困的候选人却并不明显。

嘉年华的债务契约与主要债务契约一样,主要围绕资产负债表的价值制定。

侵蚀这些缓冲将需要数年的资产减值和大量损失,随着管理层进入现金保护模式,这看起来不太可能发生。规模较小,实力较弱的参与者很可能会失败。

但这将使本来已经像卡特尔的行业更加集中。

麦格理(Macquarie)在2016年估计狂欢节车队的重置成本接近540亿美元,是该公司目前缩水的企业价值(略超过210亿美元)的两倍多。

在除L型恢复之外的任何假设下,失败的风险还不是那么极端。

这是值得付出的代价吗?

那么,仅凭这些事实就可以建立估值论点吗?潜在的-到目前为止,每飚速赛车动画片全集个人都在尝试的告诫后不久就后悔了。第一季度已经证明了这样的格言,即不管事情多么糟糕,它们总会变得更糟。

但是,对于某些人来说,这似乎是值得一赌的赌博。Wedbush Securities的分析师詹姆斯·哈迪曼(James Hardiman)表示,尽管他的股票目标“似乎有点徒劳无功”,但背后却存在逻辑。

他在上周的一份报告中写道:“如果这些公司不倒闭,那么在接下来的12到18个月内,它们的价值很可能会翻一番或三倍。” “虽然用这些术语来说对某些投资者来说是令人反感的,但其他人最终会认为这是一个巨大的获利机会。”





本文来源:http://www.hnqsjx.com
本文作者:Subaru
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